（以下实质从中邦银河《石油化工行业5月动态呈报：油价估计重回惊动，体贴发展属性标的》研报附件原文摘录）

　　5月油价重心络续下探。5月Brent、WTI月均价差别为64.0、60.9美元/桶，环比差别消浸3.7%、3.2%。需要端，一方面，5月31日沙特、俄罗斯等八个产油邦将正在7月份增产41.1万桶/日，为其不断第三个月规划奉行一概力度的增产。另一方面，暂时地缘身分仍具有较大的不确定性，来日美伊商洽结果或影响伊朗石油对外供应。其它，美邦已终止雪佛龙正在委内瑞拉的石油许可，来日委内瑞拉石油出口或面对必定消浸压力。需求端，短期来看，截至5月23日当周，美邦炼厂开工率为90.2%，较4月底当周回升1.6个百分点。跟着美邦夏令出行旺季的惠临，美邦炼厂开工率希望上行、后撑持高位。中期来看，暂时邦际营业景象仍正在几次，原油消费增速估计面对必定压力。库存端，截至5月23日当周，美邦贸易原油库存为44036万桶，较4月底消浸5万桶。咱们以为，近期OPEC+减产同盟对需要端支持力度边际削弱，但北半球出行旺季、中东发电旺季将阶段性支持原油需求，估计Brent原油价值将正在60-70美元/桶惊动运转。提议后续亲昵体贴环球营业争端指引、OPEC+产量战略、伊朗和委内瑞拉原油供应情景等。

　　1-4月邦原油外观需求根基持稳，同比增进0.1%。1-4月，我邦加工原油2.40亿吨，同比增进0.8%；原油产量0.72亿吨，同比增进1.2%；原油进口1.83亿吨，同比增进0.5%；原油外观消费量2.53亿吨，同比增进0.1%；对外依存度72.4%，撑持高位。

　　1-4月我邦自然气外观需求回落，同比消浸1.2%。1-4月，我邦自然气外观消费量1389亿方，同比消浸1.2%；产量874亿方，同比增进5.3%；进口量538亿方，同比消浸9.1%；对外依存度38.8%，同比回落3.4个百分点。

　　1-4月我邦制品油外观需求回落，同比消浸6.5%。1-4月，我邦制品油产量1.33亿吨，同比消浸7.6%；制品油出口量0.11亿吨，同比消浸17.5%。个中，4月为保险邦内汽油供应，迭加出口利润空间有所收窄，当月汽油出口量环比消浸16.3%。1-4月，制品油外观消费量1.22亿吨，同比消浸6.5%。个中，汽油、火油、柴油外观消费量差别同比消浸6.5%、5.5%、6.8%。

　　投资提议：估计近期Brent油价正在60-70美元/桶区间惊动运转，本钱端暂不是独揽行业节余的要害，要害看行业供需改进情景。近期环球营业仓皇景象仍正在几次，估计邦内经济刺酣战略将络续加码，看好内需潜力开释下化工行业构造性机缘。提议体贴发展属性标的，引荐卫星化学（002648.SZ）、宝丰能源（600989.SH）、邦恩股份（002768.SZ）等。

　　危机提示：邦际营业摩擦加剧的危机，原料价值大幅上涨的危机，下逛需求不足预期的危机，主营产物景心胸消浸的危机，项目达产不足预期的危机等。

　　证券之星估值剖析提示卫星化学节余才力优越，来日营收获长性较差。归纳根基面各维度看，股价合理。更众

　　证券之星估值剖析提示邦恩股份节余才力精良，来日营收获长性普通。归纳根基面各维度看，股价合理。更众

　　证券之星估值剖析提示中邦银河节余才力普通，来日营收获长性优越。归纳根基面各维度看，股价偏高。更众

　　证券之星估值剖析提示宝丰能源节余才力优越，来日营收获长性普通。归纳根基面各维度看，股价合理。更众

　　证券之星估值剖析提示中邦银河节余才力精良，来日营收获长性精良。归纳根基面各维度看，股价合理。更众

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